Wat zit er achter de koersstijging
van de aandelen IHC Holland?
Wij lazen in het doorgaans goed geïnformeerde beleggersblad
„Beleggers Belangen" van 31 maart jongstleden onderstaand
artikel. Als enig commentaar zouden wij de koers per 13 juni
willen doorgeven. Die is 690, waardoor de koers/winstverhouding
19 is geworden.
Dat is ons tot op het moment van het beantwoorden van deze
vraag een raadsel gebleven. Wij weten niet eens of er van één be
paalde zijde wordt gekocht of dat verschillende kopers aan het
werk zijn. Ook het motief is ons niet bekend. Eerst dachten wij
aan voorwetenschap, omdat de koers zo sterk begon op te lo
pen toen het jaarverslag nog niet was gepubliceerd. Maar na die
publikatie is de notering zo sterk verder omhoog gegaan dat wij
in eerste instantie dachten aan een mogelijk bod op de aande
len. Bij nader inzien zijn wij echter op die gedachte terugge
komen, omdat de koper op een zodanig vreemde wijze de koers
van het aandeel IHC aan het opdrijven was, dat hij onmogelijk
een bod op de aandelen kan overwegen. In dat geval zou hij
immers, dankzij eigen aankopen, een verschrikkelijke hoge prijs
voor IHC moeten betalen. Het aandelenkapitaal van het concern
bedraagt ruim 26 miljoen. Na de koersstijging die zich heeft
voorgedaan zou een bod pas kans van slagen hebben op een
niveau van 650% a 700%. Dat wil zeggen dat een prijs van
f 170 miljoen a f 180 miljoen voor IHC zou moeten worden be
taald. Dat lijkt ons toch wel wat erg veel. Het feit dat de koers in
twee weken tijd is opgelopen van 450 tot circa 570 wijst er
echter op dat er een diepere oorzaak is, dan alleen maar wat
enthousiasme over een mooi jaarverslag. Wij weten trouwens
dat menige grote belegger juist in tweestrijd stond: IHC aan
houden of verkopen. Deze beleggers hebben IHC jaren lang in
portefeuille gehad en hebben er veel plezier van gehad. Maar zij
begonnen te twijfelen, uitgaande van de gedachte dat winststij
gingen van twintig of dertig procent niet eindeloos doorgaan. Zij
vonden ook de koers/winstverhouding langzamerhand wat hoog
worden. Bij een prijs van 500 stond het fonds immers op 14 maal
de winst gewaardeerd. Thans op de koers van 570 is de koers/
winstverhouding zelfs 16. De kopers van de afgelopen dagen
vonden dat blijkbaar nog steeds niet te hoog. Dit doet de ge
dachte opkomen, dat de kopers van aandelen IHC waarschijn
lijk in een land wonen, waar hoge koers/winstverhoudingen aan
de orde van de dag zijn. Hierbij moet dan gedacht worden aan
Engeland, waar 15 maal heel gewoon is en 40 maal pas duur
wordt genoemd. Dan kun je met IHC nog wel even voort. Dit te
meer, omdat de Engelsen helemaal „kapot" blijken te zijn van
de schier oneindige mogelijkheden die de Noordzee nog in
petto heeft, met name op het gebied van olieboringen. Als men
van Engelse zijde echt een bod op IHC zou overwegen dan zou
dat ons overigens spijten. IHC is een stukje nationale trots, een
bedrijf dat zijn tijd ver vooruit was en in staat bleek in voor de
scheepvaart moeilijke tijden, zeer gunstige resultaten te boe
ken.
UitBeleggers Belangen", d.d. 31 maart 1972.
In het kader van de „internationalisering" van ons fonds is de
Raad van Bestuur er in november 1971 in geslaagd ons aandeel
genoteerd te krijgen bij de beurs van Brussel. Datzelfde is nu
ook gebeurd in Parijs. Daar is zelfs een levendige handel in
ons aandeel ontstaan, wat ook wel weer zijn invloed op het
koersverloop gehad zal hebben.
Voor beide gebeurtenissen zijn weer een aantal IHC'ers flink in
touw geweest. Om te onderhandelen met de beursautoriteiten,
om te regelen met de bank, om boekwerkjes te produceren, om
de ontvangsten te organiseren, om ons te vertegenwoordigen,
om speeches te houden. Bijgaand twee plaatjes uit Parijs. Op de
ene ziet u onze president, de heer H. Smulders tijdens zijn
„discours" met aan zijn zijde de heer Termeer om eventueel bij
heel ingewikkelde vragen te kunnen assisteren. Op de andere
foto een overzicht van de bezoekers.
De heer Smulders had geen moeite met hun vragen en tijdens
de cocktail party na afloop konden we merken, dat de vele Franse
beleggingsadviseurs, bankmensen en persvertegenwoordigers
IHC Holland een bijzonder boeiend bedrijf vinden.
83
